Уже много месяцев, если не лет, мы слышим в передаче Владимира Соловьёва на канале «Россия-1» стенания по поводу «вражеского» поведения Центробанка, который упорно не хочет снижать процентную ставку до разумных пределов.
     Меня (как Гл.редактора ИЦМ) этот вопрос очень беспокоит и я решил спросить об этом у ИИ (искусственного интелекта). Свой вопрос я сформулировал так:
     «Почему публичная критика политики руководства ЦБ РФ продолжается очень долго, но решительных и эффективных мер к главе Центробанка Правительство России и Президент до сих пор не принимают?»
     И вот, что мне ответил ИИ:
     «Это классический конфликт между "горячими" патриотическими медиа и жёсткой макроэкономической реальностью. Владимир Соловьёв и подобные ему регулярно критикуют ЦБ (и лично Эльвиру Набиуллину) за "вражеское" поведение — якобы слишком высокую ключевую ставку, которая тормозит экономику, кредиты и рост. Это продолжается годами, особенно с 2022–2023 годов, когда ставку резко поднимали из-за войны, санкций и инфляции. Почему ставка остаётся высокой (на середину 2026 — 14,5%)? ЦБ снижает её постепенно (с пиков около 16–21% раньше в 2025–начале 2026), но не спешит это делать быстрее. Причины (с точки зрения ЦБ):
     Инфляция выше цели. Цель ЦБ — ~4% в год. В 2026 она ожидается в диапазоне 4,5–5,5% (или около 5,3% по консенсусу аналитиков). Факторы: повышенный спрос от военных расходов и бюджетного дефицита, рост НДС, дефицит рабочей силы (миграция + мобилизация), санкции на импорт/технологии, перегрев экономики. Высокие инфляционные ожидания. Население и бизнес привыкли к росту цен и продолжают тратить/поднимать цены. Высокая ставка охлаждает кредиты и спрос, чтобы разорвать спираль. Внешние риски и бюджет. Неопределённость с нефтью, курсом, санкциями и бюджетной политикой (военные траты). ЦБ боится, что быстрое смягчение приведёт к новому всплеску инфляции, обесценению сбережений и рубля.
     Экономическая логика простая: высокая инфляция бьёт по всем (особенно по фиксированным доходам), разрушает планирование и инвестиции долгосрочно. Жёсткая политика ЦБ защищает рубль и стабильность, даже если тормозит "горячий" рост ВВП от военных заказов.
     Почему Путин и правительство "ничего не делают" с ЦБ?
     Набиуллина пользуется доверием Путина уже много лет. Она — один из немногих, кто может говорить ему неприятные вещи. Её политика (таргетирование инфляции) помогла пройти 2014, 2022 и последующие шоки без коллапса. Путин неоднократно её поддерживал и публично хвалил за стабильность.
     ЦБ формально независим (по закону), но на практике — часть системы. Смена главы — решение президента. Слухи об отставке Набиуллиной (срок в 2027) ходят постоянно, но её пока держат. Альтернативы (типа более "патриотичных" банкиров) рискуют запустить инфляцию и потерю контроля над финансами.
     Путин понимает риски. Он публично иногда призывает к осторожности со снижением ставок. Переход на "печатный станок" или принуждение ЦБ к мягкой политике может дать краткосрочный буст, но привести к 90-м или 2014–2015 стиля проблемам (обвал рубля, гиперинфляция). В условиях войны приоритет — устойчивость резервов и финансовой системы.
    Соловьёв выполняет роль "голоса народа/реального сектора": промышленники и силовики хотят дешёвых кредитов для роста. Это давление существует, но пока не перевешивает макростабильность. Критика на ТВ — способ выпустить пар и показать, что "власть слышит".
     Итог:
     Это не "вражеское поведение ЦБ", а стандартная политика центрального банка в перегретой экономике с фискальным стимулированием (военные расходы). Правительство/президент не вмешиваются радикально, потому что видят в жёстком ЦБ инструмент сохранения контроля над инфляцией и валютой в условиях длительной войны и санкций.
     Снижение идёт, но медленно — чтобы не сорваться в новый виток цен.
     Если война/санкции продолжатся в том же духе, высокие реальные ставки (ставка минус инфляция) останутся структурной проблемой. Альтернатива — структурные реформы (производительность, импортозамещение без искажений), но они сложнее, чем критика Набиуллиной.»

     Свои мысли по этому вопросу наши читатели, при желании, могут изложить у нас на форуме вот по этой ссылке.